Satış Seçenekleri

Stok opsiyonu alım satım dünyasında, bir ticaret göz önünde bulundurulduğunda hangi stratejinin en iyi olduğu konusunda seçimler yapılır. Bir yatırımcı boğa eğer, o bir çağrı satın almak veya bir satış satmak olabilir, o, eğer o düşüş varsa, o bir satın alma Kredi hesaplama  veya bir çağrı satabilir. Çeşitli stratejilerin her birini seçmek için birçok neden var, ancak çoğu zaman "seçeneklerin satılmaya hazırlandığı" söyleniyor. Bu makalede, seçeneklerin neden satıcı satıcısını tercih ettiğine, bir seçenek satma başarısı olasılığını nasıl algılayabileceğine ve satış seçeneklerine hangi risklerin eşlik ettiğini açıklayacağız.

İçsel Değer, Dışsal Değer ve Teta

Satış seçenekleri olumlu bir theta ticaretidir. Pozitif teta , stoklardaki zaman değerinin sizin lehinize erimesi anlamına gelir. Bir seçenek içsel ve dışsal değerden oluşur. İçsel değer, hisse senedi hareketine dayanır ve adeta ev eşitliği gibi hareket eder. Seçenek paradan daha derinse (ITM), daha içsel bir değere sahiptir. Eğer seçenek paradan çıkarsa (OTM) , dışsal değer büyür. Dışsal değer de genellikle zaman değeri olarak bilinir.

Bir opsiyon işlemi sırasında, alıcı stokun bir yönde hareket etmesini bekler ve ondan kar elde etmeyi umar. Bununla birlikte, bu kişi hem içsel hem de dışsal değeri öder ve dışsal değeri kar etmek zorundadır. Theta negatif olduğu için, hisse senedi hala durgun kalırsa veya belki de daha da sinir bozucu bir şekilde, eğer hisse senedi doğru yönde yavaş hareket ederse ancak hareket zaman bozunmasıyla dengelenirse, alıcı alıcı para kaybedebilir . Zaman çürümesi opsiyon satıcısı lehine iyi sonuç verir, çünkü sadece her iş günü azalıyor, hafta sonları ve tatil günleri de çalışıyor. Hasta yatırımcıları için yavaş hareket eden bir para üreticisi. (İlgili okuma için bkz . Seçenekler Ticaretinde Zaman Değerinin Önemi .)

Volatilite Riskleri ve Ödüller

Hisse senedi fiyatının aynı alanda kalması veya lehinize hareket etmesi, bir seçenek satıcısı olarak başarınızın önemli bir parçası olacaktır, ancak ima edilen volatilite değişikliklerine dikkat etmek de sizin başarınız için hayati önem taşımaktadır. Vega olarak da bilinen zımni volatilite , opsiyon sözleşmeleri için arz ve talebe bağlı olarak yukarı ve aşağı hareket eder. Opsiyon alımının bir akışı, opsiyon alım satımcılarının her bir ticari işlemin karşıt tarafını ele geçirmesi için sözleşme primini artıracaktır . Vega, ekstrinsik değerin bir parçasıdır ve primi hızla şişirebilir veya söndürebilir.

Bir opsiyon satıcısı bir kontratta kısa olabilir ve daha sonra sözleşmeler için talepte bir artış yaşar ve bu da primin fiyatını artırır ve hisse senedi taşınmamış olsa bile zarar verebilir. Şekil 1, örtülü bir volatilite grafiğinin bir örneğidir ve vega'nın çeşitli zamanlarda nasıl şişirilip şişirilebildiğini gösterir . Çoğu durumda, tek bir hisse senedinde, enflasyon bir kazancın duyulması beklentisiyle gerçekleşir . Öngörülen volatilitenin izlenmesi, fiyatın yüksek Kredi hesaplama  olduğu zaman satış yaparak bir kenarda opsiyonel bir seçenek sunmasıdır, çünkü büyük olasılıkla ortalamaya geri dönecektir.

Aynı zamanda, zaman çürüğü de satıcı lehine çalışacaktır. Grev bedelinin hisse senedi fiyatına ne kadar yakın olduğunu hatırlamanız önemlidir; bu da, zımni volatilitedeki değişikliklere karşı daha hassas bir seçenek olacaktır. Bu nedenle, paranın ya da paranın daha derin bir kontratı ise, daha az hassas olana, dolaylı olarak volatilite değişikliklerine işaret edilecektir. (Daha fazla bilgi için bkz  . Seçenekler Volatilite Eğitimi .)

Başarının Olasılığı

Opsiyon alıcıları , temel hisse senedinin sözleşmenin lehine hareket etmesi halinde, opsiyon sözleşmesinin değer artışının ne kadar artacağını belirlemek için bir sözleşmenin deltasını kullanırlar. Bununla birlikte, seçenek satıcıları başarı olasılığını belirlemek için delta kullanır. Bir delta 1.0, bir hisse senedinin dolar bazında altta yatan hisse senedi ile hareket edeceği anlamına gelirken, .50'lik bir delta, seçeneğin altta yatan hisse senediyle dolar üzerinde 50 sent hareket edeceği anlamına gelir. Bir seçenek satıcı bir delta 1.0 diyelim ki% 100 olasılık var , paranın en az 1 senti olacak demektirsona erme süresiyle ve bir .50 delta% 50 şansa sahip olurken, bu süre sonunda paranın 1 sent'i olacaktır. Paranın bir seçeneğinin daha ötesinde, başarı olasılığı, sözleşmenin kullanılması durumunda atanma tehdidi olmaksızın opsiyonun satılmasıdır.

Bir noktada, opsiyon satıcıları, bir başarı olasılığının seçeneği satmaktan ne kadar prim alacağına kıyasla ne kadar önemli olduğunu belirlemelidir. Şekil 2 teklifleri göstermektedir ve bazı opsiyon sözleşmeleri için fiyatlar sormaktadır. Grev fiyatlarına eşlik eden delta miktarı ne kadar düşük olursa, prim ödemeleri o kadar düşük olur. Bu, belirli bir türün belirlenmesi gereken bir kenar anlamına gelir. Örneğin, Şekil 2'deki örnek ayrıca, hesap makinesi Kredi hesaplama  son kullanma ihtimalini de içerir. Delta haricinde çeşitli hesap makineleri kullanılır, ancak bu hesap makinesi zımni volatiliteye dayanır ve yatırımcılara çok ihtiyaç duyulan bir sınır verebilir. Bununla birlikte, temel değerlendirme veya teknik analiz kullanılarak seçenek satıcılarına da yardımcı olunabilir. (Daha fazla bilgi için bkz:  Gamma-Delta Tarafsız Seçenek Spreadleri.)

En Kötü Durum Senaryoları

Birçok yatırımcı opsiyon satmayı reddediyor çünkü en kötü senaryolardan korkuyorlar. Bu tür olayların gerçekleşmesi olasılığı çok küçük olabilir, ancak var olduklarını bilmek hala önemlidir. İlk olarak, bir çağrı seçeneği satmak , hisse senedi aya tırmanmak için teorik riske sahiptir. Bu olası olmayabilir, ancak hisse senedi daha yüksek raller varsa kaybı durdurmak için bir üst koruma yoktur. Bu nedenle, çağrı satıcıları, hisse senedi alımlarında bir opsiyon sözleşmesi satın almayı seçecekleri bir noktayı belirlemeli ya da zarardan korunmak için tasarlanan çok-yönlü opsiyon yayma stratejilerini uygulayabilirler.

Bununla birlikte satış kotası temelde kapalı bir aramanın karşılığıdır. Bir teklif verirken, riskin stokta düşüşle birlikte geldiğini unutmayın, ancak bir hisse senedi sadece sıfıra ulaşabilir ve priminizi bir teselli ödülü olarak tutabilirsiniz. Bu bir sahibi aynıdır kapalı çağrı sıfıra düşebilir -the stok ve sadece birlikte stok tüm para kaybedebilir çağrı prim kalan. Çağrıların satılmasına benzer şekilde, satış koçları, hisse senedi bir çok-bacak opsiyonlu spread ile düşerse ya da hedge ederse, geri almayı tercih edebileceğiniz bir fiyat belirleyerek korunabilir.

Satış seçenekleri, satın alma seçenekleri ile aynı türde bir heyecana sahip olmayabilir ve büyük olasılıkla bir "evden kaçma" stratejisi olabilir. Aslında, bekar bekarlığa veda etmeye daha yakın. Sadece hatırlayın, yeterli bekler hala sizi üslerin etrafında bulacaktır ve skor aynıdır. (Daha fazla bilgi için: Oku  ne zaman satış seçeneği sunuyor ve ne zaman bir çağrı seçeneği satılıyor? )